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百度公佈Q4業績:好於預期但有隱憂

美東時間21日盤後,百度公佈了2018年第四季度財報。

百度的這份財報可以說是喜憂參半。

有華爾街分析師指出,百度最新的財報好於預期。第四季度收入和非公認會計准則每股收益均超過了普遍預期,未來Q1收入指導基本符合華爾街的預期。

根據第一財經訊息,在財報公佈後,百度董事長李彥巨集發出一封內部郵件,他評價百度AI商業化的探索正在“撥雲見日”。他同時在內部郵件裡表示,2018年,中國網際網路的發展已經從使用者紅利期逐步進入技術紅利期。

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上述華爾街分析師指出,第四季度收入的跑贏之前分析師預期約2%左右,主要是由於百度核心(Baidu Core,搜尋服務與交易服務組合)和愛奇藝的非廣告業務增長較好。同時,資料還顯示,愛奇藝對運營支出控制較為嚴格。

在資本市場上,預期是一種很神奇的存在。就是大家都知道你業績不好,但是公佈出來沒有預想的那麼差,股價反而會上漲。

財報資料顯示,百度營業收入272億元(39.6億美元),同比增長22%,高於分析師預測的38.9億美元,以及百度此前給出的業績指引37.1-38.9億美元。

第四季度,百度Non GAAP 淨利潤為46億元(6.72億美元),同比下降17%,好於分析師預期的32%的跌幅。

所以雖然百度當季利潤下跌17%,營收增速放緩到增長22%,低於三季度27%的增速,但依然雙雙超出了華爾街預期,這使得百度盤後股價一度上漲4%。

中金公司預計,百度的利潤率壓力延續至2019年,尤其是2019年一季度,預計一季度核心收入環比下降10-15%,這會對應約10億元的運營利潤環比下降。

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百度的收入結構正在緩慢發生變化。

從去年第四季度來看,在百度營業收入中貢獻率近8成的線上營銷收入,增速在大幅放緩。

財報顯示,線上營銷收入增速放緩,同比增長10%,錄得212億元,相比之下三季度增長27%,從增長率上看,環比下降了63%。(前三季度的趨勢可以看下圖黃線)

2018全年,百度該項業務的營收貢獻率均未超過80%。相比之下,2017年、2016年的貢獻率分別高達86%和91%。Q3該業務在總營收的貢獻率為79.7%,Q4還在降,下降到了78%。

當然,換個角度看,可以說線上營銷收入的佔比在百度總體收入佔比正在縮小,可見其它業務正在成為未來的增長點。

所以有評論指出,百度正在拓寬自己的收入渠道,進一步實現業務的多元化。

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未來或許在於對資訊流業務的搶奪。

面對來勢洶洶的、同樣依靠競價排名來商業化的科技公司今日頭條,百度必須要更快的變化來應對競爭對手對市場的蠶食。

根據艾瑞諮詢2018年的調研報告,國內市場不同形態的網路廣告中,資訊流廣告增長迅猛,再市場份額上僅次於電商廣告和搜尋廣告。

Questmobile資料顯示,國內資訊流廣告市場在2018年突破了千億,短視訊資訊流廣告增長率超過了整體資訊流廣告增長率,成為資訊流廣告最重要的組成之一。該機構還預測,到2020年,資訊流廣告市場規模將超過2800億。

本週,關於今日頭條最新的訊息是,2019年收入目標至少1000億。從2017年的150億,到2018年的500億,再到2019年的1000億,頭條收入目標一直呈現幾何式的增加。

百度在2018年的營業收入也是剛剛突破1000億的關口。隨著Q4業績的公佈,百度去年全年收入1023億元。

從上圖也可以看出,百度線上活躍平均廣告主平均花費的增長速度正在逐步走低。隨著廣告營收增長放緩,百度必須在其他領域進行更大的投資。

百度CFO餘正鈞表示,百度的業務多元化轉型正從移動網際網路轉移到智慧家居、智慧交通、雲和自動化駕駛市場,這需要大量投資,這將給百度的投資組合帶來中短長期的回報。

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再看一下其他資料。

百度四季度其他營業收入大漲104%,這得益於愛奇藝會員服務、雲端計算的強勁表現。

來自於愛奇藝的營收達70億元,同比增長55%。當季愛奇藝會員數量達到8740萬,比去年同期增加3660萬,訂閱會員同比增長了72%。

財報顯示,2018年愛奇藝總營收達到250億人民幣(約36億美元)。愛奇藝認為,投入更多的資源用於優質原創內容的製作,雖然會對利潤造成短期壓力,但長期來看對優質內容的投入會非常有價值,將使公司獲得長期的增長。

愛奇藝的內容投資增長,也導致百度的內容成本也在急劇上升,這將對百度的利潤率產生壓力。百度四季度內容成本73億元,同比增長96%,主要就來自於愛奇藝的內容成本上升。

“新的一年,我們將繼續堅定‘夯實移動基礎,決勝AI時代’的戰略,聚焦主航道,打好關鍵戰役,構建開放共贏的生態圈。”,李彥巨集在公開信中說。

本文為一點號作者原創,未經授權不得轉載

Reference:科技日報

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