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“二胎東風”夢破滅 戴維醫療錯失了三年?

“大鵬一日同風起,扶搖直上九萬里”。乘東風,可扶搖、可直上,作為國內知名嬰兒保育裝置製造商,戴維醫療原本可藉著“二孩政策”再出佳績。但是,想象很豐滿,現實很骨感。政策的放開,新生兒出生率未增反縮,2016年-2018年,是戴維醫療失去的“黃金三年”?

《投資者網》崔靜文

2016年1月1日,中國兩胎政策正式實施,原本以為撐起中國嬰兒保育裝置半邊天的戴維醫療(300314.SZ)能夠乘此東風,前景無限。沒成想,不僅沒有取得大發展,近三年的淨利潤反而持續收縮。

作為國內知名的嬰兒保育裝置專業製造商,過去的三年,對於戴維醫療是否是“失去的黃金年”?未來,它又將走向何方?

東風破,意難平?

2016年1月1日,全國兩胎政策正式實施。相關報告顯示,二胎政策會使多個行業受益,拉動國內多個行業增長,帶動3000億的市場增量。

政策的出臺及實施,一時之間,給貝因美、金髮拉比、奧飛動漫、星輝車模等相關概念板塊股票帶來利好。

借東風,好造勢。可是,政策落地帶來的影響,卻沒有預期中的那般美好。

2019年1月,國家統計局釋出資料,2018年中國新增人口數量和出生規模連續第二年出現萎縮,出生率創歷史最低。

1523萬人。這就是2018年中國出生人口數,人口出生率為10.94‰。與2017年的1723萬人相比,減少了200萬人;與2016年的1786萬人比較,更是減少了263萬人。生育率低迷,反映了全面放開二胎政策的影響——不及預期。

低生育率、老齡化、警惕人口紅利的提前消失,不僅帶來“未富先老”等社會問題,還給相關行業帶來一定的影響。

錯失的年月

首當其衝,是嬰童產業。

2016年10月,在投資者互動平臺,關於投資者提出的“二胎政策實行已近一年,對公司業績有多大的促進力度?”戴維醫療曾迴應,“從長遠看,有利於公司持續穩定的發展”。

想象很豐滿,現實很骨感。作為嬰兒保育裝置的龍頭企業,“二胎東風”仍在,可是戴維醫療卻並未乘此東風、直上雲霄。

公開資料顯示,戴維醫療是國內嬰兒保育裝置細分行業的龍頭企業,公司主營業務按產品分為嬰兒培養箱、運輸用培養箱、嬰兒輻射保暖臺、新生兒黃疸治療裝置等四大系列。

從已披露的2016年年報來看,2016年實現營業收入為2.65億元,較上年同期增20.75%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為6216.59萬元,較上年同期增38.35%。

2017年年報顯示,營業收入為3.04億元,較上年同期增14.7%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為4700萬元,較上年同期減24.34%。

2018年年報顯示,營業收入為3億元,較上年同期降低1.19%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為2881.26萬元,較上年同期降低38.74%。

從wind資料可以看出,從2017年到2019年一季度,戴維醫療已經連續季度營業收入同比、營業利潤、淨利潤和扣非後歸母淨利潤同比下降。2017年度和2018年度,淨利潤同比下降幅度分別為24.34%、38.74%;扣非後歸母淨利潤同比下降幅度分別26.63%、66.44%,下降幅度較大,業績表現持續下滑。

但是,戴維醫療相關人士並不認為,公司存在業績持續大幅度下降的情況。相關人士表示,公司總體保持了穩健發展,產品單一性的問題也在逐步改善,通過全資子公司進入到了輸液泵、注射泵、吻合器等細分領域。

嬰兒培養箱撐起“半壁江山”

去年,戴維醫療全資子公司維爾凱迪推出一款吻合器,該裝置2018年營收佔比6.01%。新推出的吻合器市場反應良好,但遠遠不能成為公司的支柱產品。

2018年公司年報顯示,嬰兒培養箱營業收入為1.54億元,嬰兒輻射保暖臺營業收入為0.58億元,新生兒黃疸治療裝置營業收入為0.25億元,吻合器營業收入為0.18億元。

其中,嬰兒培養箱營收佔比51.18%、兒輻射保暖臺營業收佔比19.24%、新生兒黃疸治療裝置營業佔比8.20%、吻合器營業佔比6.01%。嬰兒培養箱、嬰兒輻射保暖臺、新生兒黃疸治療裝置三大主營業務所佔營收比總計為78.62%。

顯然,營收佔比為51.18%的嬰兒培養箱,撐起了戴維醫療的“半壁江山”。

目前,國內生產嬰兒培養箱的企業主要有5家,除了戴維醫療,還有:鄭州迪生儀器儀表有限公司、北京巨龍三優科技有限公司、上海四菱醫用恆溫裝置有限公司、南京金陵自動調溫床有限公司。

從國產裝置來看,戴維醫療是行業龍頭企業,產品價效比較高,在國產裝置份額中佔比最高。並且,公司通過了歐盟CE認證,2018年海外營收佔比約27%。

戴維醫療相關人士告訴投資者網,近年來,公司研發投入持續增加,僅2018年,公司研發投入2,825.42萬元,較上年同期增加56.86%,佔營業收入的9.41%。

作為一家高新技術企業,戴維醫療堅持“以技術為驅動”的企業升級戰略,始終注重提升研發能力與技術創新能力,同時,密切關注行業發展趨勢,做好新產品的研發和技術儲備。截至2018年底,公司在研專案共計27項。

但是不可忽略的是,在加大產品研發投入的同時,與國際頂尖嬰兒保育裝置企業相比,戴維醫療仍有一定的技術差距。(思維財經出品)■

Reference:理財生活通

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