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唯品會:超預期的Q1,盤後漲超6%

編者注:本文作者華盛學院林海,為您分析唯品會的最新財報。

唯品會(VIPS)昨日美股盤後公佈了未經審計的2019年第一季度財報,因業績超預期,盤後一度大漲8%,當前漲6.47%。

行情來源:華盛證券

財報概覽:營收大超預期

Q1淨營收213億元人民幣(約合32億美元),同比增長7.3%,遠超市場預估的29.7億美元。

盈利方面,毛利潤44億元人民幣(約合6.491億美元),同比增長8.7%。歸屬股東淨利潤為8.723億元人民幣(約合1.3億美元),同比增長64.7%;調整後淨利潤為人民幣8.163億元(約合1.216億美元),同比增長12.2%。季度調整後每ADS收益0.18美元,也高於分析師預期0.16美元。

資料來源:公司財報,華盛證券

對於業績展望,公司預計第二季度將營收207-217億元人民幣,分析師預期為216.1億,位於公司展望的高位。

活躍使用者加速增長

總活躍使用者數達2970萬人,同比增長14%,體現出現有客戶忠誠度的提高以及新客戶數的加速增長,增速相比前幾個季度一直提升,17Q4至18Q4同比增速分別為4%、2%、6%、11%及13%。截至2019年3月31日,超級VIP會員數量已達320萬。

受益於活躍使用者的加速增長,季度訂單增速保持平穩,季度總訂單數為 1.165億,同比增長29%。17Q4至18Q4的前幾個季度同比增速分別為27%、25%、31%、29%及35%,相當於Q1增速同比增4個百分點。

專注服飾穿戴,盈利能力優化

繼上季度公佈平臺GMV(商品成交總額)後,本季度GMV達338億元。其中,高毛利潤的核心服飾穿戴品類產品佔比超50%,同比增長16%,管理層表示未來將繼續擴大折扣服裝市場規模。公司優化了品類結構,將部分低利潤產品從自營轉移到第三方平臺,進而提高了盈利能力。

資料來源:公司官網,華盛證券

19Q1為公司連續第26個季度盈利,在電商平臺中表現出眾。運營利潤率從上年同期的4.4%增至4.9%,扣除其他開支影響後,淨利潤增速持續改善。繼上個季度淨利潤同比增速扭轉(負增長-12.3%扭轉至增長2.3%)後,這一季度增速從上年的同期的6.4%大幅增至64.7%。

TJV戰略合作

TJV指社交巨頭騰訊、電商平臺京東和唯品會三家公司,當前三家戰略合作穩步進行,騰訊和京東也是公司的戰略投資股東,早在17年末兩者向公司投資8.6億美元,持有公司12.5%的股權。

當前季度微信小程式和京東向公司貢獻約25%的新客。另外,公司繼續關注折扣零售渠道,未來將加強與騰訊、京東在流量方面的合作,提升流量在使用者及銷售轉化方面的效果。

結語

一季度財報業績超預期,不僅是使用者增長及營收超預期,盈利能力的持續走強令人信心大增,盤後股價大漲超6%。另外,背後有騰訊及京東的支援,強化折扣及高利潤品類的銷售,未來盈利的增速空間仍值得期待。

本文來源於華盛通APP資訊專欄,如需轉載,請註明出處!

Reference:理財生活通

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