旅遊

新旅界研究筆記 | 萬達重啟文旅綜合體建設大幕 客路旅行或成即時預訂服務獨角獸(第15-16周)

文旅資源開發及運營

1. 中國首個紅色主題萬達城在延安啟動

4月18日,中國首個紅色主題萬達城在延安舉行啟動儀式。延安萬達城佔地128公頃,總建築面積270萬平方米,總投資120億元,集愛國主義教育、民俗文化體驗、旅遊休閒度假於一體,包括紅色小鎮、軍事樂園、冰雪樂園、冰舞劇場、大湖秀、度假酒店群等內容。延安萬達城計劃2021年6月開業,建成後將極大推動延安經濟轉型升級,創造新的經濟增長點,預計年接待遊客超過1000萬人次,創造上萬個就業崗位,使延安的紅色文化旅遊躍上新臺階。

新旅界研究院觀點:在將13個文旅城出售給融創的“世紀交易”後,萬達並沒有止步文旅板塊的投資。近期萬達集團在文旅行業動作頻繁,其中延安萬達城是近期萬達集團啟動建設的第二個大型專案。王健林表示:“萬達集團一直看好中國文化旅遊行業的發展前景,未來將繼續在全國投資大型文旅產業專案。”在文旅產業發展方向上,萬達將發展方向調整為“重資產、輕資產兩條腿走路的方陣”。這一系列動作表明萬達集團正在恢復文旅專案建設的步伐,將繼續深耕文旅行業。

專案所在地延安市,是著名的紅色文化聚集區和紅色旅遊目的地,擁有延安革命紀念館、延安寶塔山、棗園革命舊址、王家坪革命舊址等眾多紅色旅遊資源。延安“紅色旅遊”標籤和內容將聯動專案“紅色”主題。同時,近幾年,紅色旅遊熱度上升,新時代的紅色旅遊發展迎來新機遇。本專案創新紅色旅遊的內容和形式,將科技、演藝和紅色主題相結合,擁有多個亮點,將能有力推動延安紅色旅遊轉型升級。

本專案在資源、業態、運營管理、資本等方面具有較強的優勢,值得期待。但延安萬達城所處的腹地市場社會經濟基礎較為薄弱、專案距離主要客群市場位置較遠,根據政府公佈的統計資料,2018年延安的常住人口僅為226萬人,陝西全省的常住人口總數為3864萬,要實現年接待遊客1000萬人次的“小目標”,並不容易。其後續的建設運營情況如何,我們將持續關注。

文旅分銷及服務

2. 有戲電影酒店完成數千萬元A+輪融資

4月12日,有戲電影酒店宣佈完成數千萬元A+輪融資,本輪融資由星空文化領投,不惑創投跟投。自成立三年以來,有戲電影酒店共獲得過三次融資。報道顯示,2016年第一家電影酒店開業後有戲就拿到天使輪融資,隨後2018年有戲又獲得由IDG領投,不惑創投及創始團隊跟投的1億元A輪融資。截至目前,有戲電影酒店在全國的已開業門店有20家,分佈在北京、廣州、保定、承德、石家莊、濟南、青島、鄭州等城市。

新旅界研究院觀點:隨著我國酒店行業市場日趨成熟和消費者需求的多樣化、個性化,主題化、精品化中高階酒店消費需求持續上升。根據《2017中國住宿行業發展報告》,在中端酒店領域,前十大品牌佔據了64.8%的市場份額。對於後入局者,僅從酒店服務本身去提升還遠遠不夠,“酒店+文化IP+跨界”成為新玩家行之有效的打法,不僅獲得了市場認可,也屢獲資本青睞。

有戲電影酒店通過“電影IP+酒店業態”的跨界融合,來打造具有差異化的新型中端酒店連鎖品牌,突破傳統酒店單一過夜功能,為年輕消費群體創造極致的觀影+住宿體驗,其產品和商業模式優勢表現在以下四個方面:其一,在酒店裝修、服務等方面給消費者帶來較強的文化沉浸感;其二,技術革新,包括引進人工智慧、人臉識別等技術,來打破傳統上千篇一律的前臺入住模式,實現多元互動和一鍵智慧入住等功能;其三,實行員工合夥人制度,有助於激勵員工,激發員工在產品和服務等方面的積極性和創造性,能將員工的價值最大化;其四,加盟與自營相結合,在探索發展模式的同時,實現規模擴張。可以看到,酒店市場雖然發展相對成熟,但依然不但有新的玩法和商業機會,新旅界研究院也將持續關注這一細分領域。

3. KLOOK客路旅行獲軟銀願景基金領投2.25億美元D+輪融資

4月9日,旅行體驗預訂平臺KLOOK客路旅行宣佈獲得2.25億美元D+輪融資。本輪融資由軟銀願景基金領投,紅杉資本、經緯創投、TCV、OurCrowd等繼續跟投。KLOOK的D輪總融資額達到4.25億美元,重新整理了全球目的地旅遊領域最高融資金額。

經過四年多的發展,在全球目的地旅遊的Google搜尋排名中,KLOOK位居榜首。2018年,已取得亞太領軍地位的KLOOK將步伐拓展至全球,在澳洲、歐洲及北美加大運營規模,持續開拓目的地活動和服務。KLOOK的全球合作也邁上新臺階,完成了一系列整合式合作,包括與香格里拉酒店集團攜手開拓線上禮賓服務,以及與歐洲鐵路公司達成全球戰略合作。

新旅界研究院觀點:客路旅行創辦於2014年,在第二年6月即獲得150萬美元的種子輪融資,而後A-D輪,不僅融資額越來越高,而且投資方均為知名國際性投資機構,包括經緯創投(A-D+輪連續跟投)、紅杉資本(B-D+輪連續跟投)、高盛資本(C-D輪連續跟投),而此輪領投方軟銀願景基金,更是資金雄厚、資本運作能力極強的巨鱷級投資機構。從資本方的投資動作來看,客路旅行未來大概率將在海外上市。

客路旅行切入的是線上旅遊領域,這一領域可以說已是一片紅海,從國內來看有攜程、同程藝龍、途牛、驢媽媽、馬蜂窩、窮遊等多個大型平臺;從全球來看,不僅有Expedia、Priceline、Booking、Adoga等傳統性平臺,還有AirBnb、Tripadvior等創新玩家;此外,還有不少跨界平臺依託流量優勢,也在不斷進入。客路旅行的優勢和獨特之處在哪?

我們認為客路旅行最大的優勢在於其能夠橫跨東西方,具備全球資源的整合和運營管理能力。截至目前,中國的線上旅遊企業走出去,國外的OTA要進入中國市場,都是困難重重。而客路旅行立足之地的香港,本身就是中西方文化和經濟的交融之地,其創始團隊從基因和戰略上把握住了這一優勢,並在產品和服務上進行了展現,據介紹,客路旅行的官網及APP已覆蓋全球270個目的地,而1000名工作人員則來自25個國家,在全球20個地方辦公,其產品和服務支援9種語言和41種貨幣支付。客路旅行已成為一個典型的跨國企業,鑑於全球旅遊市場的發展潛力,其擴充套件的潛力也是巨大的。

客路旅行的另一大特點在於,其產品和服務聚焦於旅遊目的地當地,包括景點門票、一日遊服務、當地交通、美食、特色活動等,這些產品和服務是其他OTA相對比較薄弱的地方,但需求極大,尤其是移動支付普及之後,越來越多的消費者在目的地旅行過程中更傾向於即時決策、即時預訂、即時消費,這種消費行為也更符合“說走就走、說玩就玩”的旅遊消費特徵。可以說,客路旅行避開了機票、酒店、保險這些標準化的、已經被瓜分的市場,而選擇了即時預訂產品和服務市場。

可以說,全球化的資源整合和運營管理能力+潛力賽道的選擇是客路旅行取得資本青睞的主要原因,因其具有成為國際性獨角獸企業的潛力,因此也非常值得關注。

文旅資本市場

4. 雲南旅遊20.17億收購文旅科技100%股權

4月8日晚間,雲南旅遊股份有限公司(雲南旅遊,002059)釋出公告稱,公司向華僑城集團及李堅、文紅光、賈寶羅三名自然人股東以發行股份及支付現金購買資產的方式購買其所持文旅科技100%股權已獲證監會核准。公告中披露,以2018年3月31日為評估基準日,本次交易標的資產文旅科技100%股權的評估價值為20.17億元,交易標的資產的交易作價也為20.17億元。根據本次重組的交易方式,上市公司發行股份購買資產的股份發行數量為2.79億股,此外現金支付金額為1.61億元

新旅界研究院觀點:早在2017年7月30日,雲南旅遊即釋出過公告,要收購文旅科技全部股權,當時標的資產作價為20.16億元。後因相關政策以及評估中介等原因而暫時中止,至本月,該交易才終於落定。從交易方以及標的資產來看,其本身就是“一家子”,本次交易可以被認為是關聯公司組團內部的資產結構調整。

文旅科技主要為旅遊景區提供園區策劃設計、科技遊樂裝置研發生產、工程代建等業務,擁有國家A級特種遊樂裝置資質。文旅科技的早期股東為自然人李堅、文紅光和賈寶羅。2011年上市公司華僑城A出資1800萬元收購了文旅科技60%的股權,成為控股股東。文旅科技於2015年掛牌新三板,在華僑城關聯公司的支援下,業績快速增長。2017年4月,華僑城集團從華僑城A出收購了文旅科技60%股權,文旅科技整體估值達到16.95億元,市值大幅增長。華僑城A獲得高額投資回報。但文旅科技發展面臨的問題是,其客戶集中度高,面對外部市場競爭的能力較弱,需要尋找更廣泛的客戶資源。

雲南旅遊是雲南省內的上市公司,其主營業務為管理昆明世博園,涉及的業務領域包括旅遊景區、會議酒店、旅遊地產、旅遊交通、旅行社、園林園藝、旅遊文化等。其直接控股股東為雲南省國資委旗下的全資子公司世博集團,持股比例為49.52%。2016年年底,華僑城集團通過增資的方式獲得世博集團51%股權,從而實現間接控股雲南旅遊。可見,本次交易是關聯公司之間的一次資產重組。其主要目的在於,對雲南旅遊來講,注入優質資產,助推其市值增長;對文旅科技來講,再次進入主機板上市公司,有助於其業務的開展,尤其是在旅遊資源大省雲南的業務擴充套件,將為其提供業務持續增長的動力;而在國有資產管理層面,則實現了資產的優化配置和保持增值。

5. 海航旅遊轉讓海航凱撒旅遊集團5.5%股權

海航凱撒旅遊集團股份有限公司(凱撒旅遊,000796)4月18日晚間披露,海航旅遊集團有限公司(海航旅遊)及其一致行動人大集控股有限公司(大集控股)向“金輦精選2號私募證券投資基金”協議轉讓凱撒旅遊5.50%股份已經完成過戶,總價款約3.24億元,自此,大集控股不再持有凱撒旅遊股份,退出股東行列。“金輦精選2號私募證券投資基金”的管理人上海金輦投資管理有限公司(金輦投資)成為第三大股東。

新旅界研究院觀點:從凱撒旅遊的財報可以看到,其2018年第三季度、2017年、2016年的營業收入分別為31.6億元、80.5億元、66.4億元,歸屬於上市公司的淨利潤分別為2.35億元、2.21億元、2.13億元,加權平均淨資產收益率分別為10.14%、11.43%、12.13%,從財務資料來看,其經營相對穩健,並未發生大的經營問題。從其業務來看,其主營業務為旅遊服務和航食、鐵路配餐,尤以出境旅遊的零售業務為主,從業務所處的領域和外部環境來看,也無大的風險。由此可知,海航旅遊轉讓上市公司股份,主要原因不在於上市公司的經營層面。

海航旅遊及其一致行為人的此次減持,主要原因在於其自身的經營及資本運作方面。作為海航系企業,近期,海航旅遊飽受流動性危機的困擾,多次涉及債務違約,所持股權資產大幅縮水。2018年 12月,海航旅遊在“陝國投·海航1號集合資金信託計劃”連帶責任擔保中爽約,以長安銀行5.92%股權抵債;今年3月,因涉債務違約,海航旅遊和大集控股所持海航凱撒旅遊集團2.35%遭到被動減持。

而作為海航系的核心,海航集團在前幾年的急劇擴張之後,也面臨著經營和資本方面的問題,其流動性危機也較為嚴重。海航旅遊及海航集團面臨的問題是一個系統性問題,本文不再展開分析。其是否能夠渡過危機,迎來再次勃興,新旅界研究院將持續關注。

中國文旅產業投融資市場如何?

經過一整年的資料積累和研究

新旅界研究院釋出了

《2018中國文旅產業投融資研究報告》

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Reference:微旅行

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