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小米系網際網路券商老虎證券欲IPO,港美股券商三國殺暗流湧動

雪球投資匯·特約作者 追風箏的人/文

摘要:雖然給投資者賣水是一個好生意,但港美股也是個小眾市場,還面臨著“前途真難料,同行有餓狼,後面有官兵”的尷尬局面。

烽煙再起,戰火重燃!

在向中國富裕人群提供海外證券投資理財服務領域,騰訊、阿里和小米幾大巨頭,看似無意卻有心的角力有了新動作。

最新訊息,繼$富途控股(FHL)$ 美國上市融資9000萬美金後,老虎證券也躍躍欲試準備發行。1300萬股ADS(美國存托股票)融資9100萬美元。

目前$老虎證券(TIGR)$ 已經向SEC(美國證監會)提交了更新招股書。估計,最遲3月下旬在納斯達克全球精選板塊掛牌。

這兩家公司都是向華人提供經濟服務的本土港美股券商,皆非草莽之輩:富途證券的創始人來自騰訊,資方背後是網際網路巨頭騰訊控股;老虎證券背後站的是雷軍的小米系,而且美國老牌券商盈透證券也參與其中,加上2018年9月螞蟻金服入股的球(旗下美股券商雪盈證券),華人海外證券資產網際網路券商服務“三國殺”暗流湧動。

賣水者們的困局

雖然,像國內券商一樣,老虎證券做的也是一個賣水的生意,但情況又有所不同,這個生意似乎並不好做。

首先,價格戰的同時獲客成本高。從網際網路分析人士@一個胖子的世界 論證的資料看,老虎證券一個交易使用者的獲客成本是1860元,富途證券約為1500多。這個成本不僅數倍於國內A股券商,甚至比前兩年暴利的P2P還高,P2P那時候的獲客也不過400~600之間。

與此同時,網際網路的畸形獲客玩法,讓原本高額的佣金費率也被血拼到了很低的位置。高額成本獲客的同時,還揮刀砍自己的利潤基石,不僅大大壓縮利潤空間,對也會影響到公司的擴張戰略,但又不能不做。

其次,入金使用者轉化難度加大。對券商而言,想提升利潤,第一步就是要擴大如今使用者規模。然而,想要給港美股賬戶入金——券商牌照問題,還有日益規範和嚴格的換匯管理,以前很多灰色的外匯流通途徑被堵死,一些之前趨利避害的銀行渠道,也開始潔身自好起來。這對公司的營收規模增長而言,並不是一個好訊息。

此外,港美股券商的野蠻生長階段可能已經過去了。最新的使用者資料顯示,2018年,老虎證券擁有註冊使用者158萬,開戶客戶50.2萬,入金客戶8.2萬。 同期,富途分別是557.8萬、50.2萬和13.3萬。老虎證券這三項使用者量指標過去三年幾乎每年都實現翻倍增長。

然而,這是一個小眾的市場,中國高淨值有海外資產配置需求人群就那麼多,如果把使用者群體按照窄口徑5000萬算(北上廣深)、寬口徑2個億算(這個水分有點太大)。再考慮到老虎證券之外,富途證券、雪盈證券、東財國際等都不是小角色,一小塊蛋糕也被眾人一哄而上,筆者也是樂觀不起來。

最後,科創板帶來的不確定性。港美股券商的很多交易量主要是中概股貢獻,而中概股也是特殊階段的產物,隨著科創板的迅速推進,一些潛在的中概股可能會留在國內上市、海外的一些中概股可能會迴歸,因為國內能給到更高的估值。潘多拉魔盒已然開啟,結局會怎樣?但願不會一語成讖。

賣水者的突圍

人挪死,樹挪活。公司作為一種活著的組織,面對挑戰的時也不會坐以待斃。

對於老虎們,除了在開戶和入金方面繼續砸錢擴大渠道和提升轉化外,還會嘗試做自研交易系統(別小看這個玩意,據業內的說法,這是華人港美股券商提升淨利潤率的賺錢利器)。

當然,一些券商常用的套路,也是可以發揮功效的,比如:刺激入金使用者去多交易,拓展渦輪等暴漲暴跌的品種,讓賭徒們舒服。從資料的角度看,雖然,老虎使用者的總賬戶資產只是富途的1/3,但其2018年的交易額卻比富途還多,可見在促進交易方面的嘗試還蠻有成效。

有意思的是,在外界一片網際網路大裁員的背景下,港美股服務的三國殺的各方都不約而同的融資,似乎是為過冬做準備:雪球1.2億美元融資,富途0.9億美元募資,現在是老虎證券也準備0.9億美元融資。

雖然給投資者“賣水”是一個好生意,但從生意前景看,港美股也是個小眾市場,老虎證券們還面臨著“前途真難料,同行有餓狼,後面有官兵”的尷尬局面。

隨著科創板的開設及其連鎖效應,未來勢必會導致大量的客戶分流,行業的蛋糕也是瞬間被科創挖去一大塊。樂觀估計,抱著現有的客戶群,老虎雖然不至於餓死,但創業的目標並不是苟活啊。

怎麼有種朝陽行業變夕陽行業的悲涼呢?突然想起李白的“行路難,行路難”,投資、創業和生活,都沒有那麼容易事吧。

(PS:港美股網際網路券商還有一些,文中只考慮最具潛力的幾家)

本文為一點號作者原創,未經授權不得轉載

Reference:理財生活通

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