新政府上任之前

金管會以及券商龍頭紛紛在此時提出建言

企圖挽救積弱不振的台北股市

可是...

 

 

 

 

券商龍頭元大金董事長賀鳴珩呼籲：

短期降低證券交易稅

由目前的千分之 3 降至千分之 1

待市場日均量回到新台幣 1500 億元以上

再恢復原稅率。

 

金管會更是一口氣提出五項改革：

(1)股利所得課稅，內外資一致、

(2)十年內繼續停徵公司債及金融債券的證交稅、

(3)調整外國人投資我國企業債券的利息扣繳稅率、

(4)固定收益類型基金免證券交易稅、

(5)取消二代健保對股利所得收取補充保費

 

以上的建言都對

但是想要把出走的中實戶、大戶請回來

就應該追根究柢，找出他們離開市場的原因。

 

我認為這 3 個「不公平」

是讓有錢人不願意回來股市的真正原因：

1. 股利所得內外資稅制不同：

依現行規定，外資的股利所得採分離課稅，稅率 20%

本國法人併入營所稅，稅率 17%

但是本國自然人股利所得是併入綜合所得稅

稅率最高可達 45%。

(富人稅大概只有郭董贊成...)

 

這個不公平制度傷害了誰？

答案是公司的大股東。

因為他們是每年領取股利最多的一群人

 

每年配得息越多，所要繳的稅就越多

如果運氣不好，股市面臨空頭

不僅股息沒賺到，還賠了價差，更要繳一大堆稅

很有可能一夕之間資產大幅度縮水

這個算盤誰來打都不划算。

 

如果將股利所得跟綜合所得分開課稅

大股東的稅率便不會因為股利領得多

而拉高自身的所得稅率

也就不會每年的第二季大賣股票了

(當然也不用化身假外資避稅了)

 

至於稅率的擬定，跟外資相同(20%)

或是比外資低，跟國內法人一樣(17%)

只是吸引投資人回流的誘因強弱

重點仍是回歸將股利所得採用「分離課稅」

 

2. 可扣抵稅率減半：

第二個讓大家覺得不公平的

就是「可扣抵稅率減半」。

對於習慣中長期投資的中實戶而言

每年的股息是重要的收入來源

除此之外

可扣抵稅率也是他們決定長期投資一家公司的參考原因。

 

但這真正讓投資人感到不公平的是「可扣抵稅率減半」

明顯地違反「一稅不兩課」原則

如果同一筆收入要被課二次稅

那麼誰還願意長期投資台股呢？

因此恢復可扣抵稅率 100% 減免

是另一項重要任務。

 

3. 股利扣繳二代健保補充費：

這也是讓人感到匪疑所思的一項政策：

「為什麼政府缺錢要拿股民開刀？」

為什麼要讓額外兼職的人負擔全民健保的黑洞？

馬英九政府甚至要把長照費用也要從股利所得下手

雖然立法院還沒通過

但這已經讓股民心中的怒火燃燒至高點。

 

理由很簡單，除息時股價會跌

股民都還沒有真正賺到錢

就被政府強收 2% 的補充費

這樣誰還想要投資股票

誰還想要參與除權息呢？

這一點不僅中實大戶不滿

連升斗小民都搖頭。

 

 

 

以上三項是股民最感到不滿的「不公平」政策

新政府只要把這些不公平消除

投資人自然而然會回到市場。

不過，想要回到過去 1200 億或是 1500 億以上的日成交量

還有一些調整，建議新政府可以一併考慮：

 

1. 除息不扣價：

放眼美國、加拿大、部份歐洲股市，

個股除息不會扣除股價

但是台灣卻是先扣價，再設法填息。

如果把這幾十年來的交易習慣改成跟歐美先進國家一樣

投資人參與除息，可以真實拿到股息

這樣就算要扣一點二代健保補充費

大概也不會有什麼意見。

 

2. 交易檔次恢復以往：

馬政府以為增加個股的委買委賣的檔次

就可以增加成交量。

我只能說這真是太天真了。

因為在實務上，這會讓許多原本在市場上的造市者

因為賺不到錢而退出市場。

一但這些造市者退出市場

台股的成交量就會急速下滑。

最好是將股票的交易檔次恢復至以往

例如：50 元以上的個股

一檔次就是 0.5 元，而不是現行的 0.1 元。

 

3. 一般投資人也可以輕鬆借券：

目前市場上借券大宗，仍是屬於外資

因為借券的保證金高達 140% (現金抵押方式)

如果是要用股票做抵押

可能付出的擔保比例更可能高達 200%

這不是一般投資人可以負擔得起的 

但是不只是法人有借券的需求

一般投資人也有

(雖然有融券但往往會碰到強制回補)

因此，如果可以將借券保證金的擔保成數降低

讓一般投資人也可以輕鬆借券

相信國內投資人會更願意重回股市。

 

健全股市，回歸籌資本質

股票市場，其實最初的目的是「籌資」。

無奈馬政府將所有股民都視為「投機分子」

做了諸多不合理的政策或是制度

股民不是笨蛋，沒有人會拿錢來開玩笑。

所以，要救台股很簡單

不需要再去研擬過多的新措施

把上述的不公平、不合理措施拿掉

台股就會恢復元氣了。

 

表、10 項待改善政策及急迫性

待改善政策	急迫性
股利所得內外資稅制不同	★★★★★
可扣抵稅率減半	★★★★★
股利扣繳二代健保補充費	★★★★★
除息不扣價	★★★★
交易檔次恢復以往	★★★★
一般投資人也可以輕鬆借券	★★★
降低證券交易稅	★★★
停徵公司債及金融債券的證交稅	★★
調整外國人投資我國企業債券的利息扣繳稅率	★★
固定收益類型基金免證券交易稅	★★

註：★號越多，表示越急迫